Ante los grandes cambios que está impulsando el gobierno de Trump es importante reflexionar sobre su impacto en nuestros bolsillos y eso es lo que hacemos en este artículo. Esperamos que le guste y ayude a decidir mejor sobre su ahorro e inversiones.   

Tras los fuertes temores sobre el crecimiento mundial que vivíamos a principios de abril, ahora parecen atenuarse. Los mercados se están viendo   impulsados por la esperanza de una tregua en la guerra comercial iniciada por Estados Unidos y por la convicción de que la Reserva Federal tendrá que bajar los tipos de interés antes de lo previsto para contrarrestar la desaceleración de la economía estadounidense. Los inversores vigilan el impacto de los aranceles adicionales sobre los resultados y la visibilidad de las empresas, así como el deterioro de los indicadores macroeconómicos, si bien con la confianza de que ya ha pasado lo peor. 

Pese a las mejoras que hemos visto en las últimas sesiones en los principales índices por la desescalada de las tensiones comerciales, hay que tener en cuenta que las oscilaciones seguirán dominando los mercados, dependientes de los avances que se vayan realizando en las negociaciones comerciales y su impacto en los datos macroeconómicos y las políticas monetarias, así como en las guías de resultados de las compañías. 

Entorno muy favorable para la inversión en fondos de renta fija 

Hacía décadas que las rentabilidades al vencimiento (TIR) de la deuda no eran tan altas. Se prevé que los bancos centrales continuarán recortando el precio del dinero (si bien a diferente ritmo) y la economía global crece a un paso razonable. Aunque todavía existen riesgos, este escenario más positivo significa que los bonos podrían ofrecer (de nuevo) una combinación de renta y revalorización del capital. 

Para sacar el máximo partido a esta oportunidad, creemos que los inversores deberían concentrarse en estrategias flexibles. En este sentido, existe una oferta muy interesante de fondos de renta fija ofrecidos por Gestoras Internacionales con equipos profesionales capaces de aprovechar el momento de mercado bajo un elevado control del riesgo. 

En el entorno actual el panorama macro es más positivo para la renta fija. Las presiones inflacionarias han disminuido, y la economía global crece a un ritmo razonable, con niveles de paro bajos y estables. Además, tras verse obligados a actuar sin dilación por las dos crisis mencionadas, los bancos centrales han sabido embarcarse en el actual ciclo de relajación monetaria, si bien a diferente ritmo. Ahora que los tipos de interés están bajando y las TIR de la deuda se hallan en niveles atractivos, los inversores tienen incentivos para salir de la liquidez y volver a la renta fija.  

Además, la renta fija tiene unas cualidades muy valoradas en este entorno cambiante, la preservación del capital, la liquidez y la diversificación.  

Pero todavía existen riesgos e incertidumbre 

Aunque los pronósticos de consenso apuntan a un aterrizaje suave de las economías desarrolladas, tal desenlace no está ni mucho menos garantizado. El cambio en el panorama geopolítico, sobre todo con el segundo mandato presidencial de Donald Trump, podría representar un elemento de riesgo significativo. 

La nueva administración estadounidense ha expresado claramente su rumbo en materia de impuestos, aranceles, desregulación, política exterior e inmigración, pero sigue sin estar claro cómo implementará tales políticas. Los esfuerzos de Trump para frenar la inmigración e imponer aranceles generalizados podrían ser inflacionarios, y este efecto podría verse exacerbado por el mayor crecimiento del gasto y el descenso del paro. 

Todo apunta a que el impacto acumulado de los aranceles será muy superior a las medidas impuestas durante el primer mandato de Trump. Se perfilan como las mayores medidas proteccionistas (con creces) tomadas por EE.UU. desde la Segunda Guerra Mundial. 

Los aranceles americanos son un shock de oferta autoimpuesto, reduciendo la cantidad de bienes disponibles en la economía y elevando sus precios. Esto representa un impulso hacia la estanflación, un entorno caracterizado por mayor inflación y menor crecimiento económico. Cuantificar dicho impulso resulta difícil, porque no sabemos cuánto durarán los aranceles, de qué manera van a ampliarse, o cómo responderán otros países. 

Al mismo tiempo, el riesgo de una recesión en el país todavía no puede descartarse completamente. Se consideraba que Europa era la región con más riesgo de sufrir una recesión en 2025, pero la rapidez y magnitud de la expansión fiscal prevista en Alemania impulsarán el crecimiento económico. 

Cualquiera de estos escenarios obligaría a un replanteamiento de la política monetaria, ya sea manteniendo tipos de interés más elevados en caso de inflación, o reduciéndolos con mayor rapidez de augurarse una recesión. 

La fuerte subida del endeudamiento público, sobre todo en Europa, hace temer que los inversores no tarden en exigir mayores rentabilidades por el hecho de invertir en deuda soberana, convirtiéndose en «vigilantes de la deuda». 

Si el presidente Trump implementa nuevos recortes impositivos, o los gobiernos europeos se endeudan más para financiar rápidamente el mayor gasto en defensa, los mercados podrían enfrentarse a oscilaciones debido al fuerte aumento de las TIR. 

Nunca puede asegurarse un desenlace perfecto para los mercados, pero es importante reconocer que la volatilidad genera dispersión, lo cual a su vez puede dar pie a un mayor número de oportunidades de inversión. 

Oportunidades tanto para el ahorrador conservador como para la inversión más activa con horizonte de medio plazo 

Bajo este entorno planteado, el ahorrador conservador se encuentra en un marco favorable para obtener rentabilidades estables en los próximos meses de aquí al final de 2025.  Para el inversor más dinámico, si bien debe asumir que el entorno es de oscilaciones, se encuentra con precios de entrada atractivos en compañías de alto dividendo y en sectores con una demanda creciente como es el caso de la ciberseguridad, tan importante en los ámbitos empresariales como en la defensa nacional. 

Pero, para ambos tipos de inversores los productos seleccionados deben ser siempre bajo los requisitos de reconocido prestigio y trayectoria de calidad frente a sus índices de referencia. 

En Orbaneja Abogados estamos a su disposición para ayudarle a orientar y complementar sus inversiones bajo el perfil de riesgo en el que se sienta más identificado. Pensamos que no todas las inversiones son adecuadas para cada ahorrador y, por encima de todo, se deben seleccionar productos sencillos, fáciles de explicar y con límites de riesgo definidos. 

En tipos de interés el Euribor continúa su caída 

El mes de abril llega a su fin con una nueva caída mensual para el euríbor. Tal y como estaba previsto, el índice al que están referenciadas la mayor parte de las hipotecas variables presenta un nuevo descenso respecto al mes anterior y la mayor caída desde diciembre desde 2009, dejando la media definitiva de abril de 2025 en el 2,143%, un total de 0,254 puntos menos respecto al mes de marzo de este año. Podría incluso bajar del 2% en los próximos meses. 

Fuente: Diario Expansión. 

¿Qué va a pasar con las hipotecas? 

Lo primero que hay que saber es que el dato mensual del euríbor afecta directamente a las revisiones hipotecarias, ya que los bancos recalculan las hipotecas variables con la media mensual, subiendo o bajando en comparación con el dato de seis o doce meses atrás. 

Quienes tengan revisión hipotecaria en abril, verán bajar el importe de sus cuotas 

Así, el cierre mensual de hace doce meses, justamente en abril de 2024, cuando el euríbor acababa de salir de una contundente racha alcista, se quedó en el 3,703%, una cifra por encima de la media mensual definitiva de abril de 2025, en el 2,143%. Así, quienes tengan revisión hipotecaria en abril, verán bajar el importe de sus cuotas. 

El presente documento es una publicación con carácter general y fines exclusivamente informativos. Su naturaleza es divulgativa y no ha sido diseñado para servir como asesoramiento o recomendación sobre ningún producto o estrategia de inversión específico. 

Equipo de redacción de Orbaneja Abogados  

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